CONY ETF : 코인베이스 옵션 인컴 전략이란?

오늘은 CONY ETF가 무엇인지 상세히 알아보려 합니다. 어떤 특성을 가진 ETF인지 알아보고 나아가 백테스팅을 통해 투자할 만한 가치가 있는지 판단하였습니다. 여러분의 투자에 참고하시어 인사이트를 얻으시기 바랍니다.

CONY ETF란?

CONY ETF는 풀네임인 COIN Option Income Stratege ETF에서 알 수 있듯이 코인베이스 주식(티커:COIN)의 옵션거래에서 얻는 수익을 월 배당으로 분배하는 상품입니다.

YeildMax의 다른 커버드콜 형식의 ETF 들과 같은 방식으로 운영되고 있습니다. 고배당으로 설계되어 있어 옵션거래 수익으로 충당하지 못해 ETF의 가치에서 추가로 충당하여 배당하고 있기 때문에 주가 자체는 장기적으로 우하향하는 것이 정상입니다.

YieldMax에서 운영하고 있습니다. 펀드 규모는 24년 7월경 약 6.26억 달러였고 24년 11월 현재 10억 달러로 성장하였습니다. 운용보수는 연 0.99%입니다. 현재까지 시가 배당률 7.62%, 평균 연 환산 배당률 91.41%를 기록하고 있습니다.

그러면, 코인베이스 주가와 비교하여 CONY에 투자할 만한 이유가 있을지 살펴봐야겠죠?

CONY ETF 자산 구성

CONY는 코인베이스 주식 현물을 보유하고 있지 않습니다. 그렇기 때문에 코인베이스의 배당은 CONY 주주가 분배받을 권리가 없다고 설명하고 있습니다. 물론 현재까지 코인베이스는 배당을 지급하지 않아서 신경 쓰지 않아도 될 부분입니다. CONY의 상세한 자산 구성은 다음 테이블과 같습니다.

CONY ETF 자산 구성

* 2024. 7. 8 기준

SECURITY NAME	SHARES	MARKET VALUE	WEIGHTINGS
COIN 08/16/2024 230.01 P	-28,935.00	-69,567,080.81	-10.69%
United States Treasury Note/Bond 0.75% 11/15/2024	174,204,000.00	171,416,988.60	26.34%
United States Treasury Note/Bond 2.625% 04/15/2025	157,821,000.00	154,830,667.66	23.80%
United States Treasury Note/Bond 3% 07/15/2025	148,412,000.00	145,490,070.48	22.36%
United States Treasury Note/Bond 3.875% 01/15/2026	147,718,000.00	145,773,431.38	22.40%
COIN US 07/12/24 C235	-28,935.00	-9,476,212.50	-1.46%
COIN US 08/16/24 C230	28,935.00	55,699,875.00	8.56%
First American Government Obligations Fund 12/01/2031	108,932,970.71	108,932,970.71	16.74%
Cash & Other	-52,426,623.46	-52,426,623.46	-8.06%

역시나 코인베이스 주식 현물은 보유하고 있지 않습니다. 풋옵션, 콜옵션, 채권 등 다양하게 거래하여 수익 창출을 추구하고 있습니다.

CONY ETF 배당 정보

CONY ETF 배당 정보

연월	배당락일	배당 지급일	배당금	시가 배당률	연 환산 배당률
24년 10월	24.10.17	24.10.18	$1.1098	7.39%	88.72%
24년 9월	24.09.06	24.09.09	$1.0432	7.80%	93.70%
24년 8월	24.08.07	24.08.08	$1.0061	7.14%	85.63%
24년 7월	24.07.05	24.07.08	$1.5732	8.20%	98.43%
24년 6월	24.06.06	24.06.07	$1.6982	7.03%	84.35%
24년 5월	24.05.06	24.05.08	$2.2807	9.94%	119.25%
24년 4월	24.04.04	24.04.08	$2.7944	9.71%	116.47%
24년 3월	24.03.06	24.03.08	$1.6619	6.42%	77.00%
24년 2월	24.02.07	24.02.09	$1.0751	5.53%	66.33%
24년 1월	24.01.05	24.01.09	$2.6932	10.25%	123.02%
23년 12월	23.12.07	23.12.13	$2.4615	9.71%	116.52%
23년 11월	23.11.08	23.11.16	$1.0776	4.76%	57.09%
23년 10월	23.10.06	23.10.16	$1.2088	6.11%	73.33%
평균	-	-	-	7.62%	91.41%

CONY의 평균 배당률은 7.71%, 연 환산 평균 배당률은 92.49%로 배당이 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 다만 옵션 수익에 따라 배당률이 다소 편차가 있을 수 있으므로 주의할 필요가 있어 보입니다.

CONY ETF 수익률(백테스팅)

* 세금은 고려하지 않음

CONY, COIN 수익률 비교

기준일	CONY		COIN
배당락일	배당 포함 3개월 수익률	배당 포함 6개월 수익률	3개월 수익률	6개월 수익률
24.10.17	-12.78%	-13.71%	-8.71%	-18.83%
24.09.06	-33.97%	-16.47%	-41.39%	-32.02%
24.08.07	-19.92%	33.45%	-21.16%	49.35%
24.07.05	-4.21%	29.00%	-11.09%	43.75%
24.06.06	13.12%	51.32%	15.98%	86.73%
24.05.06	57.74%	66.67%	89.44%	154.78%
24.04.04	33.64%	95.04%	61.68%	237.15%
24.03.06	36.50%	-	61.01%	-
24.02.07	16.24%	-	34.49%	-
24.01.05	54.09%	-	108.52%	-

CONY는 배당을 제외하면 의미가 없으므로 배당을 포함하여 비교해야 합니다. 코인베이스는 배당기록이 없기 때문에 배당을 고려하지 않았습니다. CONY가 상장되고 배당을 지급한 기간이 1년이 되지 않기 때문에 3개월, 6개월 수익률을 비교했습니다. 대부분의 구간에서 수익률이 코인베이스 대비 현저히 낮은 상황입니다. 최근 트럼프 당선 이후 급등한 주가는 포함되지 않았습니다. 배당 이후에 다시 점검하여 업데이트하겠습니다.

결론 및 여담

지금까지 CONY ETF가 무엇인지 알아보고, 코인베이스 주가와 비교 분석을 진행했습니다. 필자는 CONY 투자 가치에 대해 다음과 같이 결론을 지으려 합니다.

• CONY는 높은 배당률을 유지하고 있긴 하나 코인베이스 주가가 상승하는 경우 코인베이스 대비 수익률이 낮습니다.
• 코인베이스 현물에 투자하는 ETF가 아닌 코인베이스 주식의 유동성을 이용하여 옵션거래 수익을 추구하는 상품입니다.
• 코인베이스 주가 변동성을 헷징하길 원하시거나 월 현금흐름을 만들고자 하는 투자자에게 적합하다고 판단됩니다.
• 코인베이스의 주가가 상승하는 것에 베팅을 원하는 경우 현물에 투자하는 것이 기대수익률이 높습니다.
• 수익률은 운용사의 실적에 따라 편차가 매우 클 수 있으므로 주의하시기 바랍니다.

여러분의 투자에 도움이 되었길 바랍니다. 감사합니다.

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